Publié le 12 octobre 2026 · Publication originale
Une machine de lithographie peut rester dans une usine pendant des décennies.
Son exploitation dépend pourtant d'un approvisionnement continu et d'interventions spécialisées.
Dans son rapport annuel 2025, publié le 25 février 2026, ASML garantit pour ses plateformes la disponibilité du support ainsi que des services et pièces nécessaires jusqu'à une date déterminée.
La phrase se termine par une réserve: "subject to export control limitations".
En 2025, ASML a réalisé 8,2 milliards d'euros de ventes liées au service du parc installé et aux options de terrain. Le groupe indique aussi satisfaire plus de 99% des demandes de pièces en moins de 24 heures.
Mais cette infrastructure reste subordonnée au droit d'exporter.
ASML précise que les règles néerlandaises et américaines imposent des licences pour certains équipements et services. Les règles américaines peuvent également limiter le soutien de personnes américaines à certains sites chinois produisant des semi-conducteurs avancés, même pour des équipements d'origine non américaine.
Toutes les machines installées en Chine ne sont pas concernées.
Pour un acquéreur, cela change néanmoins la valeur d'un équipement critique.
L'article 16 du règlement européen 2021/821 permet à l'autorité compétente d'annuler, suspendre, modifier ou révoquer une autorisation déjà accordée.
L'achat initial ne verrouille donc pas juridiquement les flux nécessaires aux années suivantes.
ULTRA®
Une machine de lithographie possède une valeur comptable. Sa capacité productive dépend aussi de droits futurs.
Un stock local de pièces peut prolonger l'exploitation sans remplacer certains composants contrôlés ni l'expertise du fabricant lorsqu'elle devient soumise à autorisation.
Dans une acquisition industrielle, la durée de vie retenue pour une machine critique devrait être confrontée à sa maintenabilité réglementaire.
La même logique vaut pour son financement. Une banque peut prendre en garantie un équipement encore fonctionnel dont les flux de trésorerie chuteraient si certaines pièces ou interventions devenaient inaccessibles.
La diversification peut rester apparente lorsque plusieurs fournisseurs dépendent du même composant contrôlé.
Le contrat de maintenance doit prévoir le risque de refus de licence et ses conséquences sur les engagements de disponibilité.
ASML matérialise une dépendance rarement visible dans les modèles financiers: l'actif appartient à l'entreprise, mais une partie de sa capacité future reste conditionnée par des autorisations administratives.
FILIPPO II
Dans "Don Carlo", le pouvoir ne saisit pas toujours l'objet. Il peut décider de ce qui lui parviendra encore.
Sources
ASML, Annual Report 2025, 25 février 2026
ASML, Customer Support, 2026
Union européenne, règlement 2021/821, version consolidée au 21 septembre 2026
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